7月6日，被业内称为“物业第一股”的彩生活在港交所复牌，复牌当日盘中最高涨幅近30%，但最终以下跌14.52%收盘。

7月5日晚间，彩生活披露迟来的2021年年报、2022年中期报告以及2022年年报。在此之前，因未如期披露财报，彩生活自2022年4月1日起停牌，至今已超过15个月。

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对此，同策研究院研究总监宋红卫向《证券日报》记者表示：“自5月份收到复牌指引后，彩生活一直为复盘做准备，包括前期董事会人员的调整以及三份财报的披露。并且，通过2022年报可以看到公司财务质量不断优化，未来业务有望进一步复苏。”

作为最早踏入资本市场的物业管理企业，彩生活长年依靠第三方拓展和收并购扩充管理规模。公开资料显示，彩生活管理层在上市后曾提出较激进的增长目标，并在随后几年内保持着年外拓面积超5000万平方米的纪录。

到2020年末，彩生活合约管理总建筑面积突破至5.63亿平方米，拥有社区数量2841个，产生收益的合约管理总建筑面积也有3.61亿平方米。

不过，2021年10月份，彩生活以及控股股东花样年票据逾期，随即导致公司不得不停止刊发财报，不断采取自救措施。

从披露的财报可以看出，在过去近2年里，彩生活一直在不断偿债优化资产负债表。资料显示，2021年彩生活就将有息负债从25.3亿元削减92.7%到1.85亿元。到2022年末，彩生活还清所有有息负债。

与此同时，公司的资产负债率也在不断下降，于2021年末下降到约23.2%，较2020年年末的约55.8%显著下降。2022年年末，彩生活的资产负债率约为23.8%，与2021年基本持平。

负债率下降的代价是彩生活出售了部分物业项目。财报数据显示，截至2022年12月31日，彩生活的合约管理总建筑面积下降至4亿平方米，对应的社区数量为2107个。其中，截至2022年12月31日，公司产生收益的合约管理总建筑面积为2.09亿平方米。

在管面积的下降也带来收入的下降，彩生活2021年、2022年总收入分别为31.23亿元、13.11亿元，分别同比下降13.2%和58.0%；净利润分别为1881.6万元、4851.8万元，与2020年的5.42亿元相比降幅明显。

对此，诸葛数据研究中心高级分析师陈霄向《证券日报》记者表示，彩生活有息负债偿清，意味着其此后可以轻装上阵，财务状况获得优化。需要注意的是，成功复牌后的彩生活不管是规模和利润都大不如前，并且股价的下跌也使得彩生活面临压力，其未来发展之路将充满不确定性。

不过，在宋红卫看来，考虑到彩生活在管面积约4亿平方米，产生合约收益的仅50%左右，随着收益面积的增加，其未来的营收有进一步上升的空间。

值得一提的是，当前来看，包括恒大物业、奥园健康、鑫苑服务在内的物业企业仍然在停牌中，如今彩生活成功复牌，无疑给业界带来一定信心。“当前来看，复牌的关键还是要尽快刊发年报，改善企业的经营状况。当然具备规模优势和品牌优势、盈利稳定的物业企业更有机会成功复牌。”陈霄表示。

（文章来源：证券日报）

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